Decentralized Finance (DeFi) Infrastructure : PART1

DeFi Infrastructure에서 첫 번째 코스를 시작하겠습니다. 음, 우리는 실제로 4개의 다른 모듈을 할 것입니다. 첫 번째 모듈은 탈중앙화 금융의 역사입니다. 여러 가지 구성 요소가 있습니다. 지방분권형 금융이 오히려 긴 역사를 가지고 있다는 것이 사실 흥미롭습니다. 지난 몇 년만 그런 게 아니에요. 우리는 돈의 본질과 돈에 유무형의 가치가 있다는 생각을 탐구할 것입니다. 우리는 풍토적이고 중앙 집중적인 재정 또는 CeFi인 문제들에 대해 간략하게 설명하겠습니다. 그 부분에 대해서는 나중에 더 자세히 말씀드리겠습니다. 초기 CeDeFi에 대해 말씀드리겠습니다. 즉, 중앙집권화된 금융입니다. 그 시점에서 제가 의미하는 바를 알려드리겠습니다. 물론, 암호화폐 기원도 알려드리겠습니다. 두 번째 모듈은 DeFi 파운데이션입니다. 세 번째 주소에서는 DeFi가 해결하는 문제를 훨씬 더 자세히 설명합니다. 네 번째 모듈은 분산형 금융에 대한 대중적인 통념과 관련이 있습니다. 저는 이 신화들을 하나하나 살펴보고 탐구해 볼 것이며 우주 안에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 여러분이 더 잘 이해하도록 노력할 것입니다. 첫 번째 모듈인 탈중앙화 금융의 역사부터 시작하겠습니다.

 

진화입니다. 진화를 어떻게 말하는 거죠? 지방분권형 금융이라는 측면에서는 꽤 오랜 시간이 흘렀습니다. 시간을 거슬러 올라가면, 가장 초기의 시장 거래 방법을 생각해보세요. 물물교환이었어요 흥미롭게도, 물물교환은 피어 투 피어 기술입니다. 이것은 본질적으로 동료들이 서로 상호작용하는 최초의 분산형 금융입니다. 하지만 초기의 물물교환은 매우 비효율적이었습니다.

 

소 한 마리를 원하는데 염소 두 마리를 키우려면 소를 데리고 있고 염소 두 마리를 원하는 사람을 찾아야 해요 너무너무 어려워요. 실제로 일어난 일은 신용 시스템이 진화하거나 선물이라고 불리는 것입니다. 누군가에게 무언가를 주면 그들이 실제로 가지고 있던 것의 과잉을 대가로 주는 것이죠. 다시 말씀드리지만, 이런 형태의 시장경제는 매우 비효율적입니다. 주된 비효율성은 매칭 문제였습니다. 당신은 두 또래에게 모두 이해될 수 있는 교환이 있어야만 했습니다. 돈이 도입되어 매칭 문제가 크게 해결되었습니다. 돈의 용도를 살펴보고, 두 그룹으로 나누었습니다. 하나는 계정 단위입니다. 이것은 다양한 상품과 서비스의 가치를 비교하는 방법입니다. 가장 중요한 품질인 2번은 교환의 매개체입니다. 이것은 우리가 돈을 사용할 수 있는 물물교환을 할 수 있게 해줍니다. 저는 이것을 부차적으로 넣었지만, 많은 사람들은 이 예비선거를 가치 있는 것으로 여깁니다. 이것은 당신이 돈을 받고 당신의 상품을 팔고 그 가치를 효과적으로 저장할 수 있다는 생각입니다. 당신의 선을 지키면 망칠지도 몰라요. 그것은 약간의 저축과 보험을 가능하게 했습니다. 네 번째 속성은 가치의 이전입니다. 실제로 돈으로 가치를 전송하거나 지연시키는 것이 매우 쉽습니다. 돈의 성격은 어떤가요? 1번, 내구성이 있어야 합니다. 여러 번 사용하는 것이 이상적입니다. 예를 들어, 동전은 매우 내구성이 있습니다. 종이돈이나 플라스틱돈은 오늘날 우리가 실제로 배운 것처럼 내구성은 떨어지지만, 재활용하는 시스템이 있어서 낡은 종이가 새 종이로 대체됩니다. 휴대성입니다. 가지고 다닐 수 있어야 해요. 여기에 몇 가지 예외가 있지만 매우 중요한 특성은 바로 사용 편의성입니다. 세 번째 속성은 분할성입니다. 우리는 1달러를 100센트로 나눌 수 있다는 것을 모두 알고 있기 때문에 분수 단위도 중요합니다. 획일성은 또한 중요한 속성입니다. 기본적으로 작년에 인쇄된 1달러는 올해 인쇄된 1달러와 가치가 같습니다.

 

다음 것은 한정 공급입니다. 공급이 무제한이 되거나 무제한에 가까워지면 어떤 일이 일어날지 직감이 좋다고 생각합니다. 바이마르든 독일이든 브라질이든 극심한 초인플레이션의 이야기는 우리 모두 잘 알고 있습니다. 공급이 통제 불능 상태가 되면 통화의 가치나 유용성이 크게 떨어집니다. 또 다른 속성은 수용성입니다. 미국 내에서 미 달러는 공적, 사적 모든 부채에 대한 법정 통화입니다. 그것은 법으로 미국 달러를 받을 수 있어야 한다는 것을 의미합니다. 그것이 미국 통화의 매우 강력한 특성이기 때문입니다. 마지막은 안정감입니다. 이것은 우리가 이 코스에서 다룰 미묘한 특성입니다. 왜냐하면 암호화폐는 일반적으로 안정적이지 않기 때문입니다. 하지만 여기서 중요한 것은 만약 통화가 매우 불안정하다면, 사람들은 대안을 찾을 것입니다. 이것들이 돈의 기본적인 특징입니다. 이것은 휴대성 특성의 한 예입니다, 사람들은 금본위제로 돌아가는 것에 대해 이야기하거나, 어떤 사람들은 그것에 대해 이야기합니다. 금은 휴대가 쉽지 않습니다. 이것은 실제로 움직이는 것을 보여줍니다, 많은 금은 단지 금의 무게 때문에 매우 어렵습니다. 한 금고에서 다른 금고로 옮기는 데 필요한 약간의 보안 장치입니다. 돈의 역사를 아주 짧게 해 보죠. 우리는 기원전 9000년경에 물물교환 경제로 시작할 것입니다. 우리는 이것에 대해 꽤 많이 알고 있습니다. 그것은 심지어 오늘날까지 살아남은 다양한 그림에도 그려져 있습니다. 제가 언급했듯이, 이것은 매우 비효율적이었어요. 오랜 시간이 걸렸지만 금화는 기원전 600년경에 리디아에서 소개되었습니다. 이것은 물물교환 시스템의 비효율성으로 인해 야기된 많은 문제들을 해결했습니다. 이 동전들은 사실 가치가 있고, 기원전 600년 전의 금은 다른 용도로 사용되었기 때문에 실질적인 가치가 있습니다. 그것은 오늘날과 같이 예술에 사용되었습니다. 실제로, 오늘날 사용되는 금의 70%는 보석과 같은 것에 사용됩니다. 금은 실제로 보석이나 기술, 치과 등 유형적인 가치가 있습니다. 금은 다른 용도로도 쓰입니다. 지폐는 중국에서 왔고 마르코 폴로는 실제로 이 아이디어를 유럽에 소개했습니다. 그들은, 다시, 긴 역사를 가지고 있습니다. 하지만 이것이 최초의 지폐였습니다. 1871년은 웨스턴 유니언의 첫 송금일입니다 이것은 실제 종이가 보존되어 있는 모습의 한 예입니다. 당신이 알아두셨으면 하는 것은 금액입니다, 300달러. 하지만 그의 이적에는 또 다른 흥미로운 것이 있는데 그것은 바로 수수료입니다. 수수료는 9달러, 3%입니다. 이것은 150년 전의 일입니다. 오늘날에도 우리는 본질적으로 같은 상황에 처해 있습니다. 신용카드를 발급하면 3%를 송금하면 3% 이상을 송금할 수 있습니다. 비용을 크게 절감하지 못한 채 150년을 버텨낸 것이 저에게는 놀라운 일입니다. 이것은 다시 분산형 금융의 관점에서 우리가 나아가야 할 방향에 동기를 부여합니다. 1950년 다이너스 클럽 카드와 함께 도입된 신용카드입니다. 1967년은 런던의 바클레이스 은행이 도입한 최초의 ATM입니다. 오늘날 일상적인 전화 은행 업무는 1983년 스코틀랜드 은행으로 거슬러 올라갑니다. 인터넷 뱅킹은 놀라운 일이 아니지만 캘리포니아에서 유래되었습니다. 스탠포드 연방 신용 조합은 처음으로 인터넷을 통한 은행 업무를 할 수 있는 방법을 제안했습니다.

 

 

비접촉식 결제인 이것은 스피드 패스의 형태로 모빌에 의해 도입되었습니다. 주유소에서 신용카드를 긁는 것은 실제로 신용카드 회사에 매우 위험하기 때문에 흥미로운 응용 프로그램입니다. 신용카드를 도난당했을 때 가장 먼저 시도하는 곳은 주유소이며, 전통적으로 레스토랑보다 주유소에서 신용카드를 긁는 것과 관련된 수수료가 훨씬 높기 때문입니다.5%입니다. 모빌은 기본적으로 현금을 돌려줄 수 있다는 것을 깨닫고 고객이 신용카드로 결제하는 것보다 훨씬 더 나은 삶을 누립니다. 칩과 PIN은 2005년에 도입되었습니다. 미국에서는 PIN 부분이 대부분 시행되지 않는다는 신용카드의 불안감을 고려할 때 저는 흥미롭습니다. 2008년은 중요한 해입니다. 이것은 금융위기의 깊숙한 곳에 있었고, 우리는 이 과정에서 훨씬 더 자세히 이야기 할 것입니다. 하지만 2008년에 사토시 나카모토가 인터넷에 올린 유명한 백서가 있습니다. 우리는 그 혹은 그녀가 누구인지, 혹은 이 논문을 쓴 사람들이 그룹인지 아무도 확실히 알지 못하지만, 우리는 이 논문이 변혁적이고 재정적으로 매우 영향력 있는 논문이었다는 것을 알고 있습니다. 우리는 그 논문에서 몇 가지 세부 사항을 살펴볼 것입니다. 명확히 하자면, 이 과정은 탈중앙화 금융에 관한 것으로 비트코인이 아닌 이더리움과 이더리움 블록체인의 애플리케이션에 초점을 맞추고 있습니다. 하지만 그럼에도 불구하고, 우리는 비트코인에 대해 좀 더 자세히 이야기할 것입니다. 그것은 최초의 암호화폐이자 벨위더이며, 실제로 그것의 시가총액은 모든 암호화폐 가치의 대략 1/2입니다. 이것은 중요한 혁신이었고, 2014년에 애플페이가 도입되었습니다. 신용카드를 사용할 수 있는 훨씬 더 안전한 방법이죠. 왜냐하면 얼굴 인식이나 PIN을 직접 사용하기 때문입니다. 미국에서는 적어도 사람들이 PIN을 사용할 필요가 없기 때문입니다. 애플 페이로 결제하는 것은 사기일 확률이 훨씬 낮기 때문에 애플이 신용카드 회사들과 맺은 거래는 매우 좋은 거래였습니다.

 

블록체인의 세계는 2020년과 2021년에 정말 폭발적으로 성장했습니다. 본질적으로, 모든 선도 은행들은 블록체인 이니셔티브를 가지고 있습니다. 그들은 이제 이것이 틈새 상품이 아니라는 것을 알고 있습니다. 이건 정말 심각한 일이에요. 그것은 그들의 비즈니스 모델에 심각한 위협입니다. 실제 골드만삭스 CEO는 "전 세계 모든 주요 금융기관이 토큰화, 스테이블코인, 무마찰 결제 등의 잠재력을 살펴보고 있다고 가정하자"고 말했습니다. 그들은 그것을 보고만 있는 것이 아니다. 그들은 그들이 무엇을 할 수 있는지 알아내는 팀을 가지고 있습니다. 그들은 비용을 줄여야 한다는 것을 깨달았습니다. 비용이 얼마인지 용납할 수 없고, 탈중앙화 금융 공간을 통한 경쟁이 그 뒤를 쫓고 있습니다.

 

 

또한 많은 규제 리스크에 대해 이야기하게 될 것입니다. 하지만 일반적으로 최소한 경제학자인 규제 기관들은 마찰을 줄이고, 거래 비용을 줄이고, 거래를 더 효율적으로 만드는 것이 좋은 일이라는 것을 깨달았습니다. 경제학에는 많은 것들이 있습니다. 음, 사실 거의 모든 것이 있죠. 한쪽과 다른 쪽을 비교해서 볼 수 있죠. 경제학자들이 동의하는 것은 거의 없습니다. 하지만 그들이 동의하는 한 가지는 거래 비용이나 마찰을 줄인다면 그것은 전반적인 경제와 모든 사람들에게 좋은 일입니다. 여러 가지 긍정적인 이니셔티브가 있었고, 실제로 OCC는 좀 더 효율적인 이송 방법으로 스테이블코인을 사용할 수 있는 허가를 내렸고, 실제로 스테이블코인이 무엇인지에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

 

Can Money Have Intangible Value?

 

많이 나오는 문제 중 하나는, 암호화폐의 가치는 실제로 어디에서 오는가 하는 것입니다. 예를 들어 비트코인이요. 많은 사람들은 값이 0이라고 믿습니다. 비트코인은 배당금을 지급하지 않고 현금흐름이 없다는 것입니다. 아무것도 뒷받침되지 않습니다. 그것은 컴퓨터 프로그램입니다. 어떻게 가치가 있을 수 있을까요? 저는 유형가치와 무형가치를 구분하는 것이 정말 중요하다고 생각합니다. 제가 이걸 살펴볼게요.

 

 

 

제가 학생들에게 들려주고 싶은 이야기는 이라크 스위스 디나르 이야기입니다. 아마 당신은 이 이야기를 잘 모르실 거예요, 제가 탐험해 드릴게요. 이라크 디나르는 1990년 제1차 걸프전 전까지 이라크의 통화였습니다. 이제, 이라크와 사담 후세인이 디나르의 인쇄를 아웃소싱한 것으로 밝혀졌습니다. 이라크 스위스 디나르라고 불리는 이유는 인쇄판이 스위스에서 제조되었고, 화폐의 실제 생산이나 인쇄가 영국에서 이루어졌기 때문입니다. 1991년, 전쟁이 끝나갈 무렵, 이라크는 두 조각으로 갈라졌습니다. 남부에서는 사담 후세인이 이라크를, 북부에서는 쿠르드족을 통치했습니다. 그리고 나서 이라크에 많은 제재가 가해졌습니다. 제재의 한 가지 문제는 영국이 갓 인쇄한 디나르를 이라크에 수출하는 것이 불가능하다는 것이었습니다. 사담 후세인은 새 화폐를 발행하기 위해 이라크에 있는 자신의 인쇄 시설을 서둘러 개발해야 했습니다. 실제로 그런 일이 있었어요. 그 아이디어는 이라크 중앙은행에서 칙령이 내려졌고, 시민들은 제가 이라크 스위스 디나르라고 부르는 오래된 디나르를 제가 사담 디나르라고 부르는 새로운 디나르와 교환할 수 있는 3주간의 시간이 주어졌습니다. 이것은 꽤 중요했습니다. 시민들은 은행에 가서 새 디나르를 교환해야 했습니다. 왜냐하면 3주 안에 이것을 하지 않으면 오래된 디나르는 법정 화폐가 될 수 없기 때문입니다. 아무 가치도 없을 거예요 어떤 사람들은 기본적으로 남쪽에서 이런 일을 했지만, 이것은 북쪽에는 해당되지 않았습니다. 북부는 기본적으로 분리되어 있었습니다. 이라크 중앙은행은 그 어떤 영향도 끼치지 않았습니다. 기본적으로, 무슨 일이 일어났냐면, 북부의 쿠르드족이 이라크 스위스 디나르를 계속 사용하기로 결정했다는 것입니다. 이라크 중앙은행에 따르면 그 디나르는 아무 가치도 없다고 합니다 하지만 그것은 가치가 있는 것처럼 사용되었습니다. 자, 이것은 특히 남부의 사담 후세인이 여러 가지 물건을 사기 위해 돈이 절실히 필요했고, 그들은 부풀리기로 결정했습니다. 그들은 계속해서 새로운 디나르를 인쇄했습니다. 어느 순간, 환율은 사담 디나르 중 300달러였습니다. 오래된 이라크계 스위스 디나르 중 하나에 말이죠. 제가 여기서 말씀드리고자 하는 것은 반드시 화폐가 뒷받침되지 않아도 가치를 가질 수 있다는 것입니다. 이것은 최근의 사례이지만, 역사상 유일한 예는 아니다. 이라크 스위스 디나르는 계속 사용되었고 비록 기술적으로 이라크 중앙은행의 지원을 받지 못했지만 가치가 있었습니다. 역사에는 다른 많은 예들이 있습니다. 아마도 가장 유명한 것은 남태평양의 야프섬의 석조 화폐일 것입니다. 실제로 이것들은 통화의 특성에서 말씀드린 휴대성에 실패했습니다. 하지만 다시 말하지만, 이 돌들은 정말 근본적인 가치가 없었습니다. 하지만 그것들은 사용되었고 그 시대에는 경제가 번창했습니다. 여기서의 메시지는 우리가 유무형의 가치의 차이를 인식할 필요가 있다는 것입니다. 금은, 말씀드렸다시피, 금화는 실질적인 가치가 있습니다. 미국 통화는 비록 1971년 이래로 금을 기반으로 하지 않지만, 정부가 당신에게 세금을 부과할 수 있고 당신은 미 달러로 지불해야 한다는 점에서 가치가 있습니다. 법정화폐이기 때문에 반드시 인정되어야 하므로 실질적인 가치가 있습니다. 달러를 받지 않는 등의 행위를 하면 투옥될 수 있기 때문에 실질적인 가치가 있습니다. 하지만 무형의 가치에 대해 생각하는 것도 중요합니다. 사실, 오늘날 우리 경제는 무형의 가치를 기반으로 합니다. 우리는 한때 제조업 경제였지만, 이제는 더 이상 미국에서 제조업 경제가 아닙니다. 창출되는 가치의 대부분은 무형입니다. IP 연구 및 개발, 특허, 전문 소프트웨어, 상표, 고객 목록이 없는 회사에 가치를 부여할 의향이 있습니다. 사람들은 이러한 무형자산에 대한 가치를 기꺼이 거기에 부여하려고 하는데, 저는 일반적으로 암호화폐 공간에 있어서 무형자 가치가 매우 중요하다는 것을 더 쉽게 만들 수 있다고 생각합니다.

 

 

오늘 말씀드리겠습니다. 분산형 금융은 중앙집권화된 기관 없이도 효율적인 피어 투 피어 거래를 가능하게 할 것입니다. 우리는 거의 모든 것을 토큰화하는 네 가지 과정에 걸쳐 아이디어를 다룰 것입니다. 이것은 비트코인과 이더리움을 훨씬 뛰어넘습니다. 효율적인 물물교환 메커니즘의 가능성을 암시하세요. 다시 한 번 말씀드리지만, 이 과정의 주제 중 하나는 분산형 금융이 실제로 물물교환으로 돌아갈 수 있는 가능성을 열어주지만 훨씬 더 효율적인 방법으로 열린다는 것입니다. 다음은 분권형 금융의 몇 가지 문제점을 말씀드리겠습니다.

 

 

Brief Overview of CeFi Problems

 

이제 중앙 집중식 금융 또는 CeFi의 몇 가지 문제에 대해 간략하게 설명하겠습니다. 이 문제들은 나중에 더 자세히 다룰 것이기 때문에 매우 간단합니다. 하지만 저는 그 문제점들을 소개하고 싶습니다. 왜 이러는 거죠? 당신은 새로운 기술을 가졌어요. 새로운 기술이 가능하려면 문제를 해결해야 합니다. 존재하지 않는 문제나 미래에 존재할 수 있는 문제를 해결하는 것은 특별히 유용하지 않습니다. 지금 우리가 다루고 있는 문제들을 실제로 다루는 것이 훨씬 더 신빙성이 있습니다. 이 문제들 중 몇 가지를 살펴보도록 하겠습니다. 저는 다섯 가지에 집중합니다. 더 있지만, 이것들이 중요한 다섯 가지입니다. 중앙 집중식 제어, 제한된 액세스, 비효율성, 상호 운용성 부족 및 불투명도 등이 있습니다. 다시 한 번 간략히 살펴보겠습니다. 각 항목에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다. 중앙집권화를 위해 우리 은행 시스템은 고도로 집중되어 있습니다. 신기하게도 유럽이나 캐나다처럼 집중되어 있지 않고 집중되어 있습니다. 우리의 대형 은행들은 상당한 영향력을 가지고 있습니다. 연방준비제도이사회(FRB)나 영국은행(Bank of England)과 같은 중앙국립은행도 피아트 통화를 통제할 수 있습니다. 다른 영역에도 집중력이 있습니다. 당신이 주장할 수 있는 비재정적 중앙집권화가 금융과 연관되어 있습니다. 아마존과 소매업, 페이스북, 구글, 그리고 디지털 광고입니다. 이들은 엄청난 시장 지배력을 가진 회사들입니다. 이 회사들은 적어도 우리가 알고 있는 회사들 중 하나인 페이스북은 암호화폐를 조사하는 데 매우 관심이 있습니다. 그들에게는 말이 됩니다. 그들이 실제로 하는 사업의 양을 고려했을 때, 그 3%를 절약하는 것은 신용 카드로 귀결된다는 것은 큰 문제입니다. 접근 제한입니다, 다시 한 번 자세히 말씀드리겠습니다. 하지만 은행계좌가 없는 17억 명의 사람들이 있습니다. 아마 은행계좌가 부족한 것보다 더 많을 거예요. 우리 금융시스템은 지금과 같은 형태로 운영된 지 100년이 조금 넘었음에도 불구하고 많은 사람들이 소외되고 있습니다. 조금 있다가 살펴보겠지만, 이것은 많은 기업인들이 사업 자금을 마련하기 위해 어쩔 수 없이 신용카드를 사용하고 있다는 것을 의미합니다. 우리는 그 신용카드 요금이 얼마인지 알고 있습니다. 20퍼센트나 그 이상입니다. 그건 좋은 일이 아니에요. 세번째는 비능률입니다. 그리고 이미 3퍼센트 대폭락에 대해 얘기했었죠. 3퍼센트는 내가 내는 게 아니라 소매상이라고 속이지 마세요 그건 순진한 생각입니다. 왜냐하면 그 3퍼센트는 여러분이 실제로 지불하는 가격이나 3퍼센트의 일부로 들어가니까요. 저는 주식을 살 때 송금이나 이틀 치 결제의 비효율성에 대해 이야기했는데, 그것은 인터넷 시대에 용납될 수 없는 것으로 보입니다. 전송이 느려요, 사기예요 신용카드 회사들은 "음, 우리는 보안에 그 돈을 써야 하기 때문에 3%를 청구해야 합니다. 누군가 당신의 카드를 훔쳐 사용한다면, 우리는 당신에게 돈을 돌려줄 것입니다. 영향을 받지 않습니다. 비용 청구가 있을 것입니다." 기본적으로 3%를 지불하는 이유는 그들이 결함이 있는 기술을 가지고 있기 때문입니다. 여러분은 결함이 있는 기술에 보조금을 지급하고 있는 것입니다. 또한 소액거래의 가능성도 없으며, 그것도 제가 말씀드리겠습니다. 이 공간은 흥미로워요. 또한 돈을 받기도 어렵습니다. 인터넷으로 카드 결제를 하는데 훨씬 더 자금 수령이 어렵습니다. 이를 가능하게 하는 핀테크 기술도 있지만, 그 기술들은 대부분 중앙 집중화된 금융의 골격을 사용합니다. 상호 운용성이 부족합니다. 우리 기관들은 매우 격리되어 있습니다. 제 은행에서 로빈후드 계좌로 돈을 이체하는 것과 같은 정말 간단한 일을 하기 위해서는 2, 3일이 걸릴 것입니다. 예를 들어 Robinhood나 다른 브로커 플랫폼에서 주식과 같은 것을 사고 싶은데 빨리 하고 싶습니다. 글쎄요, 탈중앙화 시스템을 이용해서 송금해야 하는데다 2, 3일 걸리니까 빨리 하기가 정말 어렵네요. 다시 말하지만, 인터넷 시대에 이것을 하는데 너무 오랜 시간이 걸리는 것은 좌절감을 줍니다.

 

 

이 회사들 중 일부는 이것이 문제라고 인식하고 있으며, 예를 들어, 비자가 플라이드를 인수하려고 시도하는 등의 노력이 있었습니다. 격자무늬는 상호 운용성을 높이기 위해 연결되는 핀테크 플랫폼입니다. 하지만 흥미롭게도, 그 거래는 규제 당국에 의해 차단되었습니다. 마지막은 불투명도입니다. 투명성이 거의 없습니다. 은행에 가면 한 은행이 다른 은행보다 훨씬 높은 저축률이나 CD금리를 광고하는 것을 볼 수 있습니다. 글쎄요, 아마도 그들이 그렇게 하는 이유는 그들이 곤경에 처해있고, 단지 위험하고, 고객들이 실제 은행의 위험성을 파악하기 어렵기 때문일 것입니다. 실제로 우리가 해야 할 일은 규제에 의존하는 것입니다. 수천명의 사람들이 은행을 조사하고 있습니다. 즉, 외부에 공개되지 않고 DeFi가 실제로 하는 일입니다. 저는 이러한 마찰과 문제들이 성장의 기회를 놓치게 만든다고 주장하겠습니다. 이것은 제 학문적 연구와 매우 관련이 있습니다. 아이디어는 정말 간단합니다. 그 사업가는 멋진 아이디어를 가지고 은행에 가서 투자 수익률 25%를 얻을 수 있습니다. 아주 신나는 생각입니다. 대출이 필요한데 은행이 소액 고객을 많이 상대하기보다는 규모가 큰 고객을 상대하는 게 낫다고 해서 관심이 없습니다. 기업가는 은행과 관계가 있을 수 있고 은행은 말하기를, 우리는 당신의 신용카드에 대한 신용 한도를 늘려줄 것이고 당신은 신용카드로 돈을 빌릴 수 있습니다. 그 비율은 24%가 될 수 있습니다. 생각해보면 투자수익률 25%, 자본비용 24%입니다. 어떻게 되는 거죠? 프로젝트가 추진되지 않습니다.

 

 

그것은 정말 경제에 피해를 주고 있습니다. 모든 경제는 경제성장을 필요로 합니다. 실제로, 많은 경제는 큰 빚을 지고 있습니다. 정부 부채의 양을 예를 들어, 많은 나라의 GDP로 나눈다면, 적어도 전시가 아닌 역대 최고치입니다. 그 빚은 갚아야 합니다. 그것을 하기 위한 세 가지 방법이 있습니다.

 

 

한 가지 방법은 세금을 올리는 것이고 우리는 세금을 올리는 것이 경제 성장에 특별히 자극적이지 않을 것이라는 것을 알고 있습니다. 또 다른 방법은 돈을 찍어내는 것입니다. 그리고 우리는 그것이 모두에게 세금인 인플레이션에 어떻게 나타나는지 압니다. 하지만 세 번째 방법이 있습니다. 세 번째 방법은 경제 성장입니다. 우리는 2%의 성장률로 미국에 갇혀 있습니다. 유럽은 1%입니다. 일본은 그보다 작아서 사실상 제로입니다. 하지만 만약 여러분이 성장을 했다면, 여러분은 세율을 올리지 않고 빚을 갚을 수 있을 가능성이 훨씬 더 높습니다. 단지 경제 성장뿐 아니라, 늘어난 세입은 정부가 빚을 갚기 위해 더 많은 세금을 유입시키고 있습니다. 이것은 현재 경제 시스템이 기본적으로 저성장 환경에 우리를 가두고 있다는 점에서 정말 중요합니다. 기업가가 가지고 있는 프로젝트는 25퍼센트입니다. 그것은 GDP 성장률을 5퍼센트, 6퍼센트, 7퍼센트로 끌어올리는 프로젝트입니다. 하지만 그 프로젝트들은 우리가 가지고 있는 금융 시스템을 고려할 때 수익성이 없습니다. 기본적인 생각은 기회의 평등이 있어야 한다는 것입니다. 지금 우리는 기회의 불평등을 가지고 있습니다. 어떤 강력한 회사들은 가능한 최고의 거래를 얻습니다.

 

 

그것은 경제적 차원을 포함한 여러 차원에서는 옳지 않은 것처럼 보입니다. 그 프로젝트는 아이디어의 질과 실행 계획의 건전성에 근거하여 자금을 조달해야 합니다.

 

이러한 기회의 불평등 아래에 있는 많은 다른 문제들이 있습니다. 세계의 많은 사람들은 인터넷 상거래가 구매든 판매든 인터넷 상거래를 할 수 없습니다. 은행 계좌가 없는 사람들도 많죠 이것은 경제 성장에도 큰 손실입니다. 우리가 나아가야 할 것은 기회의 평등을 가능하게 하는 포괄적 기술을 확립하는 것입니다.

 

 

Early CeDeFi

 

초기 중앙집권형 지방분권형 금융에 대한 실화를 말씀드리겠습니다. 그것은 피어 투 피어(peer to peer)라는 측면이 있기 때문에 좋은 이야기입니다. 그리고 그것은 정말로 분권화된 금융의 성장을 예고합니다.이것은 핀테크라는 범주에 속하며 2001년에 제가 참여했던 프로젝트입니다. 이것이 외환시장을 고려한 문제입니다. 9월 말에 기계 한 대를 구입하기 위해 1억 유로를 구매해야 하는 Alice 회사가 하나 있습니다. 그래서 앨리스는 그녀의 은행에 갔고 은행은 9월 말 달러와 유로의 교환에 관한 이자율을 제시했습니다. 현재 캐럴 은행의 고객인 또 다른 사람이 있습니다. 그녀는 실제로 1억 유로를 9월 말에 판매하여 달러로 환산해야 합니다. 그래서 캐롤은 그녀의 은행에 갔고 은행은 그녀의 이자율을 제시했습니다. 비록 이 일이 동시에 일어나지만, 그것은 다른 이자율입니다. 이 인용된 앨리스와 캐롤의 금리는 서로 다르며 그 금리의 차이를 스프레드라고 하며 이것은 은행의 이익이고 매우 상당할 수 있습니다. 그래서 20년 전에 간단한 아이디어가 만들어졌습니다. 그래서 캐롤과 앨리스는 같은 등을 사용합니다. 그럼 그냥 조립하는 게 어때요? 두 개를 합치면 퍼지는 것을 없애기 때문에 이것은 매우 강력합니다. 그래서 캐롤과 앨리스는 더 잘 살고 있습니다. 실제로 네트워크의 영향을 생각해 보면 많은 사람들이 서로 다른 은행과 은행 관계를 맺고 있습니다. 그래서 우리는 이 일을 여러 다른 은행에 걸쳐서 할 수 있고 은행에 가치 있는 일을 할 수 있을 것입니다. 신용평가도 그쪽에서 해주실 거고 수수료도 조금 드리겠지만 스프레드는 사라졌고, 이 수수료는 스프레드만큼도 안 됩니다. 확실히 하자면 이건 캐롤에게도 좋은 일이에요 앨리스에게도 좋은 일이지만 결과적으로 은행은 타격을 입을 거예요 이것이 이 프로젝트의 이야기입니다. 실제로, 유로 머니 잡지의 표지에, 그것은 최초의 분산형 금융 애플리케이션 중 하나였습니다. 또한 네트워크 다이어그램과 이 다이어그램이 은행 또는 모든 참여 은행의 고객을 매칭하는 데 실제로 어떻게 작용했는지 확인할 수 있습니다.  이제 여러분이 생각해보셨으면 하는 것은 은행의 고위 경영진이나 이사회에 가서 이 신기술에 대한 제안을 하는 것입니다.  기본적으로 고객에게 맞는 이 신기술에 비용을 지출해 달라는 것입니다. 그러면 소정의 수수료가 지급되지만 스프레드는 사라집니다. 아시겠죠? 따라서 이 전략을 실행하는 데 필요한 비용을 효과적으로 지불하고 귀사의 이익을 크게 감소시킬 수 있습니다. 그래서 당신은 효과적으로 돈을 잃기 위해 돈을 쓰고 있군요. 그래서 당신은 그것이 꽤 어려운 투구라고 상상할 수 있습니다. 하지만 20년 전 이 시간에도 은행들은 이것이 지속 가능하지 않다는 것을 깨달았습니다. 고객은 오늘날 고객에게 맞는 기술이 존재하는 것이 분명한데도 스프레드 비용을 지불해야 한다는 사실에 화가 납니다.  그래서 우리는 당신의 수익을 줄이기 위해 매우 힘든 종류의 감방이나 약간의 돈을 씁니다. 은행들은 이와 같은 혁신을 이루지 않으면 고객이 핀테크라는 맥락 안에서 비은행 솔루션을 찾을 것이라는 사실을 깨달았습니다. 따라서 피어 투 피어(peer to peer) 종류의 트랜잭션을 초기에 적용하는 것은 이뿐만이 아닙니다. 따라서 이전의 애플리케이션은 은행 내에서 피어 투 피어였습니다. 다크풀 트레이딩에 대한 이 아이디어는 실제로 1979년에 시작되었습니다. 그래서 예전에는 특정 주식을 위한 것이었고, 지정된 특정 거래소에서 거래해야 했기 때문에 그 거래소에 의해 효과적으로 독점권을 행사할 수 있었습니다. 그러나 다크 풀의 출현은 특히 대규모 자산 관리자들이 오프 교환 방식으로 동료들 간에 거래할 수 있게 했습니다. 그리고 오늘날 흥미롭게도, 모든 주식 거래의 약 절반이 뉴욕 증권거래소와 같은 전통적인 거래소에서 일어나지 않습니다. 물론 핀테크 분야에서 등장한 다른 종류의 플레이어들도 있습니다. 그래서 페이팔은 결제 속도를 높이기 위한 방법으로 2000년에 설립되었습니다. 여러 은행이 결제 메커니즘인 젤을 구현했습니다만, 이 부분은 정말 중요한 내용입니다, 이 과정에서 여러 번 강조하려고 합니다. 이러한 결제 이니셔티브는 사용자 환경을 개선하고 우수하며 사용자 환경을 개선합니다. 그들은 어디까지만 갈 수 있고, 오직 레거시 뱅킹 구조를 이용하고 있고, 우리 금융이 분산되면서 뱅킹 구조가 붕괴되기 때문에 갈 수 밖에 없습니다.

 

 

Crypto Origins

 

이제 암호화폐의 기원에 대해 말씀드리겠습니다.그래서 핵심 혁신은 블록체인 기술에 대한 아이디어였고 혁신은 비트코인이 도입되기 훨씬 전에 실제로 일어났습니다. Haber와 Star Netta는 1991년 Cryptology 저널에 블록체인의 아이디어를 요약한 논문을 발표했습니다. 그들의 논문에 적용된 것은 문서의 타임스탬프였습니다. 즉, 그 종이는 꽤 오랫동안 방치되어 있었지만, 실제로 아무 일도 일어나지 않았습니다. 하지만 2002년에 아담은 이 아이디어를 작업에 대한 증거로 제시했습니다. 그것이 무엇인지에 대해 상당히 자세히 설명하겠습니다.그래서 그 당시에 많은 정크 메일이 있었고 인터넷은 기본적으로 특정한 사람들이 스팸메일을 하도록 장려했습니다.그리고 아이디어는 만약 우리가 다른 시스템을 가지고 있다면 우리는 약간의 작업을 해야 한다는 것이었습니다. 그래서 당신은 이메일을 보내기 전에 컴퓨터 프로그램을 실행합니다.그리고 우리 대부분에게 이것은 큰 문제가 아닐 것입니다. 이메일이 1초 안에 가는 대신 2초면 됩니다, 2초면 됩니다.따라서 수백만 개의 이메일을 보낸다면 당연히 다른 의미가 있습니다. 그래서 그냥 밀어내기 보다는 이 모든 일에 투자해야 합니다. 그리고 이 작업은 기본적으로 스팸메일을 처리하는 것을 불가능하게 만들 것입니다. 그래서 많은 사람들이 이 일을 하고 있었습니다. Dwork와 Naor 역시 1992년에 이것은 큰 문제였습니다.그래서 이메일을 보내기 전에 이 두 가지 아이디어가 효과가 있습니다. 따라서 이메일은 사실상 비용이 많이 듭니다. 하나는 매우 저렴하지만 수백만 개는 비용이 많이 듭니다. 그리고 블록체인에 대한 아이디어는 몇 분 안에 자세히 살펴볼 것입니다.이러한 아이디어들이 합쳐져 2008년 나카모토 사토시가 쓴 이 유명한 백서와 비트코인이 소개되어 피어투피어 전자현금 시스템으로 소개되었습니다.흥미로운 점은 사토시 나카모토의 원래 비전이 거래의 메커니즘이 될 것이라는 내용이었다는 것입니다.실제로 비트코인과의 첫 번째 소매거래는 피자 두 판에 10,000 비트코인이라는 것이었습니다.좋아요, 그게 원래 비전이 얻지 못한 비전이었군요. 비트코인은 큰 성공을 거두었지만 가치의 저장고나 대규모 거래에 유용한 물건으로서 더 성공적이었습니다. 그럼에도 불구하고, 이 아이디어는 훌륭한 아이디어이고 많은 사람들은 이 아이디어로 힘을 얻었고 이것이 그들이 실제로 쌓을 수 있는 기반이라고 결정했습니다.그럼 여기 기본적 특성은 어떤가요?그래서 1980년대에는 많은 디지털 화폐 아이디어가 있었습니다. 그래서 디지털 화폐가 생길 수밖에 없어 보였는데 큰 문제가 생겼고 아마 100개 정도 되는데 거의 다 망했습니다.그리고 그 이유는 디지털 화폐가 디지털 사진과 크게 다르지 않기 때문입니다. 디지털 비디오 디지털 음악으로 완벽한 카피를 만들어 두 번 이상 사용할 수 있습니다.따라서 나카모토 사토시가 블록체인 기술을 이용해 한 번 이상 지출할 가능성을 없앴다는 것입니다. 블록체인 기술의 소위 이중지출 문제라 할 수 있는데, 모든 거래에 대한 기록이 남습니다, 완전히 공개되어 있습니다. 만약 누군가가 돈을 쓴다면 블록체인 기록을 통해 실제로 쓸 동전이 있는지 확인할 수 있습니다.네, 완벽하게 투명하고 매우 빠르다는 것을 쉽게 확인할 수 있습니다.그래서 이 정보는 이 원장에 보관되며 원장 또는 블록체인은 불변합니다. 그리고 그것은 정말로 중요한데, 왜냐하면 당신은 적수가 가서 역사를 바꾸는 것을 원하지 않기 때문입니다. 변이성은 일단 장부에 들어가면 영원히 남는다는 뜻입니다.그것은 또한 많은 다른 컴퓨터들에 분산되어 있습니다. 그리고 몇 분 후에 그것이 실제로 어떻게 생겼는지 보여드리겠습니다. 즉, 누가 무엇을 가졌는지 보여주는 동일한 원장이 있는 중복 기술입니다. 그리고 기본적으로 여러 컴퓨터에서 또는 네트워크 노트에서 복제되는 모든 트랜잭션을 말합니다.그리고 비트코인 논문의 원래 아이디어는 알고리즘의 부족함이었어요. 그래서 비트코인의 총 생산량은 2천만 달러로 제한되었습니다. 오늘날 우리는 약 1,800만 명을 보유하고 있습니다. 그리고 마지막 비트코인은 2140년에 생산될 예정입니다.즉, 이 기술이 사용자 주권을 가지고 있다는 것입니다. 즉, 다른 사람이 당신을 위해 돈을 쓸 수 없는지를 결정하는 사람은 당신이라는 것을 의미합니다. 그리고 마지막 측면은 휴대성이었고 앞에서 금을 어떤 크기로든 가지고 다니는 것이 얼마나 어려운지에 대해 이야기했습니다.송금하는 것도 어려워요. 은행, 특히 은행에서 국제 이체까지 갑니다.이것은 완전히 다른 생각입니다. 암호화폐에는 물리적인 이동이 없습니다. 트랜잭션은 기본적으로 이 블록체인 레코드로 이동하며 전체 네트워크를 통해 전파됩니다.모든 사람이 같은 원장을 가지고 있고, 그게 바로 작동 방식입니다. 신체적인 이동은 없어요 이 불변의 기록은 당신이 동전을 소유하고 있고 어디에 있든 상관없고 매우 빠르고 안전하다고 말합니다. 그래서 이것은 좋은 생각입니다, 그래서 이 대 법정통화에 대해 생각해 봅시다. 그래서 제가 이미 언급했듯이 미국 통화는 정부의 세금 부과 능력 같은 여러 가지 특성을 가지고 있고 당신은 미국 달러로 지불해야 합니다. 세금과 미국 달러를 내지 않으면 투옥될 거라고 말씀드린 것처럼 법정 통화도요. 좋아요, 경제 상황이 달러 가치에 영향을 미치는 경우이기도 하죠.그리고 물론 연방준비제도이사회가 과도한 양의 통화를 발행함으로써 부풀리기를 선택할 수도 있습니다. 좋아요, 이건 완전히 다른 암호네요. 알고리즘에 하드 코딩된 희소성을 가지고 있습니다.그래서 비트코인 수 상한선을 올리기로 한 어떤 합의에 대해 추측하는 것조차 생각할 수 없습니다. 그런데 왜 사람들이 그 비트코인을 뽑을까요? 왜냐하면 그렇게 되면, 그들이 가지고 있는 것의 가치가 떨어질 것이기 때문입니다.그러니 경제활동과는 아무런 연관성이 없지만 그 점에 유의해야 합니다. 그래서 주요 통화들이 경제 상황과 연관되어 있다는 것은 매우 명백합니다. 그리고 만약 비트코인이나 이더리움 같은 알고리즘을 가지고 있다면, 이론적으로 어떤 연결고리가 있는지는 분명하지 않습니다. 하지만 그럼에도 불구하고, 비트코인이 위험한 가치의 저장고라는 것을 고려할 때, 그것은 민감하고 너무 위험한 사건입니다. 예를 들어, 2020년 3월, 코비안19 공포로 인해 주식시장이 폭락했을 때 비트코인은 55% 하락했습니다. 사람들이 우리가 위기에서 벗어날 수 있다는 것에 조금 더 편안해졌을 때, 주식 시장은 상승했고, 비트코인과 다른 암호화폐들도 상승했습니다. 그래서 비트코인은 중요하고 대표적입니다. 우리는 이 과정에서 포장된 비트코인이라고 알려진 것을 통해 비트코인에 대해 이야기 할 것입니다. 그것이 이더리움 블록체인 내 탈중앙화된 금융공간에서 거래되는 것입니다. 그래서 2015년 메탈릭이 이더리움을 설립했는데, 비트코인과는 다른 기술입니다. 그래서 비트코인은 본질적으로 한 계정에서 다른 계정으로 이체할 수 있게 해줍니다.이더리움은 다른 것을 할 수 있습니다. 그것은 작은 컴퓨터 프로그램을 실행할 수 있고 이것은 스마트 컨트랙트라고 알려져 있습니다.그래서 이더리움에는 분산 컴퓨팅 플랫폼이 있다고 생각할 수 있습니다. 기억하세요, 비트코인의 모든 거래는 모든 비트코인 블록체인의 모든 사본에 보존됩니다. 스마트 컨트랙트에서도 마찬가지입니다. 프로그램이 한 노드에서 실행되면 모든 노트에서 실행됩니다. 따라서 이는 중복되지만 이 네트워크에서 매우 중요한 기능입니다.좋아요, 본질적으로 비트코인을 통해 다른 사람이나 기관들과 교류할 수 있습니다. 하지만 이더리움에서는 스마트 컨트랙트(스마트 컨트랙트)와 상호작용할 수 있습니다. 그래서 매우 특별합니다. 그리고 대부분의 분산형 금융은 스마트 컨트랙트 방식을 사용하기 때문에 이더리움은 분산형 금융의 중추입니다. 따라서 짧은 형태가 적응하는 분산형 애플리케이션에 대해 알아보겠습니다. 그렇다면 스마트폰의 일반 앱에 가장 익숙해질 수 있는 적응은 무엇일까요? 이러한 앱은 기본적으로 중앙 집중화된 파티와 상호 작용하며, 중앙 집중화된 파티는 서비스를 제공할 동기를 부여합니다. 그리고 그들은 당신과 다른 것들에 대해 배우기 위해 광고를 강요할지도 모릅니다.그래서 탈중앙화 앱은 사람들을 동료로 모이게 하는 앱입니다. 그래서 당신은 스마트 계약을 통해 상호작용합니다.하지만 중앙집권화된 기관은 없고, 알고리즘일 뿐입니다.좋아요, 스마트 컨트랙트를 알고리즘으로 생각해보세요 이사회도 없고, 본사도 없어요 따라서 피어 투 피어(peer to peer)를 허용하는 매우 강력한 아이디어입니다.앞서 말씀드린 바와 같이, 이것은 재정적인 깊이에 대한 경쟁적인 시장을 만드는 기술입니다.그리고 두 번째 과정에서는 거래소 대여, 토큰화 등을 포함한 기본 요소에 대해 이야기하겠습니다.이러한 깊이에서 또 다른 흥미로운 점은 네트워크 효과입니다.자, 서로 다른 DeFi 제품을 결합하고 재결합하는 매우 자연스럽고 분산된 금융 방식이 있습니다. 그리고 인센티브를 제공함으로써 사람들이 전통적인 금융에서 익숙한 것과 매우 다른 특정 프로토콜을 실제로 사용하도록 하는 방법도 있습니다.좋아요, 그럼 이게 첫 번째 모듈의 끝입니다. 다음으로 제가 하고 싶은 것은 DeFi의 기초에 대해 이야기하는 것입니다.